港股2024年上半年一輪中期報告出來後，感受到能夠保持收入利潤不下跌的公司其實已經是頗厲害的了，其中包括康師傅 (322)、統一企業中國 (220) 以及農夫山泉(9633) 在內的飲品行業就做到了這一點。以人民幣計算 (下同)，農夫山泉的上半年收入增長8.4%至221.7億元，純利同比增長8.0%至62.4億元；康師傅上半年收入同比增長0.7%至412億元，純利同比增長15.1%至18.9億元；統一中國企業上半年收入同比增長6%至154億元，純利增長10.2%至9.7億元。

康師傅及統一企業中國同時擁有飲品業務以及即食麵業務，但是從數據來看，似乎兩者的強項並不相同。以統一企業中國為例，自2021年開始食品業務的分部利潤率一直在0%至1.4%徘徊，而飲品業務的分部利潤率則一直維持在10%以上，換句話說飲品業務幾乎佔據了統一企業中國絕大部分的利潤。但是康師傅並非如此，即食麵業務利潤率普遍在4.5%-9.0%，而飲品業務普遍在2.5%-4.5%為主。從過往記錄來看，即食麵業務方面康師傅比較傾向以加價來提升忠實消費人群的客單價，而統一對於加價的態度則較為保守。

至於農夫山泉整體而言顯然有著比起統一企業中國、康師傅等更好的商業模式。例如康師傅年報披露了過往數年即食麵的毛利率主要維持在24%-29%之間，飲品的毛利率主要在32%-36%之間，整體毛利率在29%-33%之間，純利率在4%-7%之間；統一企業中國的整體毛利率也主要在29%-36%之間，純利率在4%-7%之間。而農夫山泉的生意模式，毛利率高達55%-60%，純利率高達20%-28%。如果一併翻查怡寶 (華潤飲料)招股書的申請版本，也會看見其歷史毛利率亦有42%-45%以上的水平。水和其他飲品形式不同的地方是，水背後的需求就是以解渴為主，這個需求非常穩定。但是其他飲品就涉及到口味的多樣性、消費者喜好的不斷變化等，例如從汽水到果汁到能量飲品到植物蛋白飲品，需要不斷推陳出新的力度更強。從瓶裝水類別來看，品牌的作用可能會更為顯著。

農夫山泉現時的亮點為非常流行的無糖茶飲飲品東方樹葉。筆者透過一些社交媒體平台觀察消費者對東方樹葉的評價時留意到幾個特點，東方樹葉被評價為失眠神器、具備一定的成癮性。同時無糖茶飲又涉及到最接近水而又並非水的功能：解渴以及健康，容易被消費者當作水的代替品。農夫山泉上半年的收入增長基本上由茶飲帶動，同比增長了60%至84.3億元。瓶裝水業務方面，農夫山泉則正在面臨一些挑戰，上半年收入同比下降18.3%至85.3億元。農夫山泉在年初曾面臨一些關於創辦人負面輿論壓力的挑戰，並且公司在下半年主動發起了價格戰，其他對手包括怡寶和娃哈哈在內隨即跟隨。從估值來看，執筆之時統一企業中國的股息率約為6.8%，康師傅的股息率為5.8%，而農夫山泉的股息率為3.4%。這還是在年初至今股價下跌接近一半的情況下，可見農夫山泉先前的估值的樂觀預期。2020年末上市至今農夫山泉的業績增長了一倍，但是由於估值一直不低，投資者並沒有因此賺到什麼錢。

洪龍荃，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員
執筆之時，博立客戶沒有持有上述股票

比併一下中國的飲品行業 (經濟一週「博立群股」專欄)

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有一段時間沒有再revisit富途(FUTU)這個case，上次Q2業績之後我已經想寫一個簡單的點評，但是一直拖到現在才有機會分享。簡而言之，我覺得富途的Q2業績很不錯，其中用戶數在Q2單季度增長了15.5萬，幾乎提前兩個季度完成全年用戶數字目標。另外，利潤率部分也環比穩定了，公司的獲客成本也在持續的下跌。

在管理層的業績會議上，主要有以下幾個重點資訊：第一，2024用戶數增長目標上調至55萬，到226萬，最新2024Q2是204.23萬，2023Q4給的2024全年為35萬，2023Q1把這個目標上調到40萬，最新2024Q2再次上調到55萬。其中，管理層提到Q2香港、新加坡大概貢獻了我們當季度新增客戶的超過1/3。 日本跟馬來西亞這兩個地方大概貢獻了接近40%左右的佔比。第二，淨入金單季歷史新高。Q2客戶凈入金是創了公司單季度的歷史新高，而香港和新加坡是目前客戶淨入金的主要來源地，這兩個地方合計貢獻超過80%，環比的增長大概在12%左右，其中客戶凈入金的貢獻大概是10%，剩下的2%至3%是來自於市場的按市值計算的正面影響。第三，財富管理總額高達798.5億港幣，單季增長達到了158.9億港幣，是過往季度中增長最快的一個季度。

第四，降息會影響盈利，但是如果考慮到對交易量的帶動和用戶增長，可忽略不計。管理層提到當市場利率每下降25個基點，公司整個的經營稅前利潤大概會有一個500萬到800萬港幣左右的負面影響。但是如何再考慮多一重，如果減息後會帶來更多的交易量，以及更容易去獲得相應的一些客戶，管理層認爲負面的影響會有相當大的一個比例被抵消掉。第五，利息收入分部，利息和兩融業務各佔50%。第六，馬來西亞比早期的新加坡盈利模型還厲害。管理層提到馬來西亞當下的回本周期要明顯優於新加坡剛開始展業時的單位的經濟模型，截止到Q2末，馬來西亞的有資產客戶的累計凈入金、戶均資產，每個月都有所提升。 馬來西亞二季度末有資產客戶的戶均資產規模環比提升了45%。 當前馬來西亞的客戶資產還在快速提升，管理層也相信馬來西亞客戶的經濟模型會不斷得到優化。

總括來説，富途當前的市值大概是90億美元左右，TTM市盈率大概在15倍，考慮到未來的用戶數字成長及中資市場目前在熊市之中，如果市場一旦有機會回暖，經紀業務、融資融券利息等收入將會大幅放量增長，在這個價格的富途仍然是中概股中最好的幾家公司之一。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有富途(FUTU)

富途依然是中概股中的最佳選擇之一 (信報「財智博立」專欄)

我在大約一個月前於此專欄談及香港股市的投資價值，當時分開短線及中長線來評論，因為股市短期表現看資金面，中長期表現則看基本面。市場資金的走向實不易估算，尤其是現時對沖基金當道，縱使某個地方的經濟及公司業績表現不甚了了，隔段時間都會走一波行情，當時會流傳很多正面原因，但當行情結束，回看這些原因其實都是廢話，港股投資者過去數年都經歷過多次「狼來了」，應該算是印象深刻。最明顯的例子要算內房股，股價於過去三年都在輾轉下跌，但中間卻有不下十次大大小小的反彈，但國內樓市持續供過於求的基本面，仍然在主導內房股股價的中長期走勢，偶爾出現的所謂房策若果改變不到大局，只會越來越騷不著癢處，效應會越來越低。

以民營內房龍頭龍湖集團(960)為例，股價於今年9月23日為$8.75，中國政府於9月24日上午推出意想不到的超強力救市措施，股價於10月2日收報$18.76，六個交易日上升114%，不過仍較2023年最高收市價低30%，較2022年最高收市價低57%，因此不要因為資本市場短期的強勢，便認定基本面也必定得到改善。留意到龍湖股價曾於2022年尾走了一個大行情，自低位用約一個月時間反彈240%至$28，即是比今年10月2日股價還高50%，最近港股可謂氣勢如虹，升幅及成交額屢創高位，成為全球資本市場的焦點，我當然不會反對大家參與這趟久遺的盛事，但勝利來得太容易時，也得保持冷靜及頭腦清醒，舉出龍湖這個例子，是希望大家明白股價是次於短時間急升，主要是資金藉國策推動，至於能否成為長期趨勢，還需看國策的落實程度及反應，還有後續國策的強度。試回想龍湖股價於2022年尾的那波超過兩倍的升浪，一來維時不長，二來股價其後還跌破那波升浪的起步點，當時有多少人能想到！

至於是次港股升浪，大家應該以投機還是投資心態去參與，我認為兩種心態也可以，應該是看個別投資者的強項是那樣，不要逆自己能力去行事。其實任何情況的股市都可以進行投機操作，只要自己有一套應對方法，並有紀律去執行，當然有資金帶動行情的股市，執行投機時也會事半功倍。投資心態方面，我在一個月前的文章提到，部份長線投資的市場資金減港股比重甚至撤離，同一間公司縱使收入及盈利持續保持增長幅度，但估值水平仍在持續下調，令投資優秀公司賺錢的難度持續增加。不過，這個不理想的情況有機會因是次國策意想不到地大力支持股市而得到改善，當估值水平不再無止境的向下調，能夠止跌已經可以令你所投資公司每股盈利上升20%時，股價會有20%的升幅，何況不少中港公司的估值水平已經跌至不合理地低，當被修復至正常水平時，投資回報可以更高，不想冒太大風險的投資者可以盡量買入一些估值仍然合理的公司，去平衡股價短期大幅波動的風險。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户沒有持有上述股票

現時應該投機還是投資港股？(信報「財智博立」專欄)

萬景峯 三座 低層 A室

roseee

新港城 4期 M座 高層 3室

Broadridge Financial Solutions (BR.US)是一家全球領先的金融科技公司，成立於2007年，源自Automatic Data Processing (ADP.US)的分拆，股價由當時的$18，升至今年9月中的$212，平均每年複式升幅約18.5%，可見市場對公司發展反應正面。公司專注於為金融服務業提供投資者溝通和技術驅動的解決方案，其業務範圍廣泛，涵蓋了資本市場、企業治理和財富管理等領域。

Broadridge正服務全球超過3,000間上市公司，包括約七成S&P500公司，提供著關鍵任務，但知名度不高，可謂金融市場的低調高手。公司提供了包括代理投票、股東通訊、數據驅動的基金解決方案及交易處理等多個關鍵服務，其客戶涵蓋了銀行、經紀商、資產管理公司及公共企業等，並且每年處理超過20億份投資者通訊，顯示其在市場中的主導地位。Broadridge的商業模式主要基於兩大報告部門：投資者通訊解決方案(ICS)和全球技術與營運(GTO)，是市好市差都需要的服務，這一模式使得公司能夠在市場波動時保持穩定的收入來源，其高達約98%的客戶保留率和長期合約也進一步增強了公司的財務穩定性。

Broadridge擁有多項競爭優勢，包括市場領導地位、多元化產品組合、技術創新以及全球覆蓋範圍，在代理投票和股東通訊領域，公司佔有超過50%的市場份額。公司持續投入研發，推出如ProxyEdge等數字應用程序，提升客戶體驗。此外，Broadridge在北美、歐洲及亞太地區擁有廣泛的業務網絡，能夠快速適應不同市場需求。作為金融科技行業的重要參與者，Broadridge的基礎設施支持全球超過10兆美元的股票和固定收益交易。公司不僅提升了金融服務業的運作效率，也促進了企業治理透明度，對整個產業產生了深遠影響。

Broadridge亦會透過收購壯大公司業務，在2021年斥資超過23億美元收購全球性的資本市場交易技術供應商瑞典公司Itiviti，是公司最大銀碼收購，這項收購不僅擴大了Broadridge在資本市場技術領域的能力，也增強了其在全球的市場競爭力。公司有持續理想的自由現金流，並一直進行有利於股東的資產配置，派息比率超過40%，當逐步消化上述大型收購後，公司再次加大回購金額，股東回報率(ROE)近年保持在30%以上的高水平，投資資本回報率(ROIC)亦維持在雙位數水平。

既然Broadridge的業務與全球金融市場息息相關，後者的榮枯自然會影響公司業績，不過仍可以在市場波動時保持穩定的收入來源，多多少少平衡這個揮之下去的行業風險。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户沒有持有上述股票

金融市場的低調高手 (信報「財智博立」專欄)

國内的旅游市場在經歷疫情後的報復性反彈之後，今年大概恢復為常態了，但是有一個旅游行業的品牌依然蒸蒸日上。這個品牌是亞朵，公司24年第二季度的業績略超預期，銷售同比增長64%至18億元人民幣（下同），淨利潤同比增長27%至3.04億元人民幣，均超過市場預期。在整體經濟不景氣的24年，亞朵上半年還可以賺到10億元利潤，主要原因是零售業務的強勁表現和酒店用品銷售的改善。此外，公司宣佈了一項新的年度股息政策，未來三年派息率將不低於 50%，大超市場預期。

亞朵旗下的家居消費品業務，明星產品是枕頭，現時是天貓的枕頭第一品牌。在22年的時候，亞朵賣家居消費品，收入是2.5億元，佔整個集團的收入大概只有10%。但是到了今年，根據亞朵管理層在業績會上的預測，亞朵的家居品牌零售收入將逼近20億元，佔整個集團的銷售額達到30%。短短兩年間，業績翻了接近10倍。而且，賣產品比賣酒店房間的毛利更高，零售品牌的毛利高達51%，酒店業務則只有36%。從收入的角度去看，酒店業務依然是公司的最大收入來源，但是如果從毛利的角度去看，零售業務已經比得上經營酒店。但哪怕亞朵的家居消費品銷售額已達20億元，也僅僅佔據中國家居零售的1%不到，市場還有很大的發展空間。亞朵現時的明星產品爲「深睡枕pro」，售價超過300元，價位絕對不低，但是爲何消費者依然願意付出這個價錢呢？我們認爲亞朵的管理層非常聰明，因爲他們發現到酒店是最好的試睡場景。枕頭是一個需要體驗的產品，消費者購買之前沒有辦法判斷枕頭舒不舒服。買回來體驗不好，是可以退貨，但一來一回非常麻煩。很多消費者最早是因爲住在亞朵酒店裏睡到一個很舒服的枕頭，雖然很少人真的會住完酒店當場買一個枕頭回去，但是過後80-90%的銷售額都發生在線上，這已成功代表著亞朵的線下體驗很有用。當然，枕頭這樣的產品不是快銷品，但是當消費者想起來需要買枕頭的時候，能夠很自然地想起亞朵這個品牌。而透過多家的連鎖酒店，亞朵間接地免費打了很多廣告，讓消費者想買枕頭的時候，更高概率被轉化下單。

除了零售業務做得好之外，亞朵最爲人稱頌還是貼心的服務。亞朵能夠脫穎而出也是擁有衆多特色服務，這是其重要護城河之一。入住時，工作人員會第一時間奉上一杯由雲南亞朵村茶葉泡製，剛好40度的暖心熱茶。亞朵還提供延時券、凌晨5點開始的早餐服務、免費借閲讀書、夜宵服務、手寫歡迎卡等貼心服務等。記得當年餐飲界的天花板是海底撈，曾經有一本書名爲“海底撈你學不會”，其中分享就是海底撈在餐飲界將服務做到極緻，因此才贏得消費者的青睞，因此我才順手拈來這個標題來為大家分享亞朵的過人之處。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者及其客戶持有上述股票

亞朵酒店你學不會 (信報「財智博立」專欄)

最近拼多多(PDD)公佈了2024年第2季度業績，印象中這次業績會是筆者看過過往訊息量最多的一次業績會議，但相信投資者這次會寧願它的業績會像以往一樣沒有什麼訊息量，因為結果是拼多多的股價在一天內下跌30%。由於這間公司屬於中概股裡面的明星，而管理層在業績會上面表達的訊息極具爭議性，因此引起了投資者間廣泛的討論。

管理層非常誠實地預警由於市場競爭日益加劇以及外部挑戰，料收入和盈利增速將承壓，已準備好承受短期犠牲以致潛在盈利能力下跌，長期而言盈利能力的下降亦不可避免。而由於公司仍處於投入階段，未來數年不會進行回購及分紅。最大的爭議除了關於未來盈利能力下降的部分，還來自於股東回報的缺失，尤其在其他電商股份都紛紛拿出具有吸引力回購計劃的情況下。

筆者其實會欣賞管理層對於業務層面發展趨勢的高度誠實，畢竟好聽的話聽多了（當然這其實也無可厚非，因為人都會傾向不想得罪人）。只是對於資本配置層面也會維持和市場差不多的看法，畢竟就拼多多現階段的資產負債表（尤其是現金的積累）以及利潤狀況並沒有去到無法給予股東回報的程度，當然還是比起胡亂投資好一點。在筆者印象中，尤其是在宏觀經濟存在挑戰的大背景下，拼多多曾經多次交出一份份亮麗的季績，導致市場無法忽視它的存在，甚至對潛在投資者衍生一些挑戰。例如筆者最近機綠巧合下見了一位投資界前輩，他提到自己是少數從來沒買過拼多多，因為在投資行業裡面，只要涉及到中概股，很難遵循不懂不做的原則，即使不太看懂也可能要被逼買一點倉位。這次由於管理層的話語而出現了並非一面倒的爭論，有因為管理層團隊一直具備戰略遠見和執行力、估值因素等而加倉的，也有因為管理層的溝通、股東分配不足而避開的，這也成為筆者一個有趣的學習案例。

卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員
執筆之時，筆者及博立客戶沒有持有上述股票

拼多多業績會上的爭議

一位投資界前輩曾經提過，在研究企業的層面上，或者決定投資結果的層面，其實是遵循著二八定律，20%的信息，可以決定80%的投資結果。例如市盈率就可以很大程度地揭示投資的未來，一個100倍市盈率的公司，即使如何被吹得天花亂墜，它還是市盈率100倍。商業模式的特性也很大程度地決定了公司未來發展的走向，一個擁有糟糕的商業模式的公司即使如何被捧上天，它依然存在其商業模式的缺點。筆者回顧一下過往自己研究過的一些案例時，感受到確實如此。

筆者在一段時間裡面特別欣賞一個新勢力汽車製造商的CEO，也關注得特別多這間公司相關的東西。以該新勢力汽車製造商為例，筆者曾研究旗下各車型的款式、零售價、版本、外觀、配置、配備什麼電池，以及生產線、產能提升時間，還有針對的消費者市場、每月銷量變化等。還有在商業決策上例如採用純電還是增程技術、產品矩陣等方面相較市場上一些對手的優勢和先見之明。但是結果它後來的發展逃不過目前造車商業模式的特性：整個行業都在加快推出新車型。公司注定也需要不斷推出新的車型，與之前的車型有多受歡迎無太大關係。該公司有著萬分期待的新車型推出後，不幸遇上負面輿論影響而導致結果遠差於預期，亦推遲了另一些新車型的推出，後來業績亦發生了劇烈變化，曾提及過的進取的銷量目標達不成，估值亦變得難以拿捏。

而由於買車的消費金額很大，決策週期很長，所以消費者會上汽車之家、懂車帝等汽車資訊平台去了解很多資訊，意味公司推出的產品會被逐一按細節去比較，競爭注定非常激烈。甚至電動兩輪車的競爭格局還好一些（在國內以兩大知名品牌佔據主要市場份額），其中可能因為消費的金額相對低很多，消費者不會花很長的決策時間，基本選熟悉的品牌為主。事實上，從CEO過往的分享中已經提及過，產品團隊會把產品的每一個價值特性、每一項具體功能，都拿來跟競爭對手的產品做對比，確保全面的知己知彼。甚至要做到「細分到原子級的配置」：例如座椅加熱這個功能，競爭對手的產品只能做到底部和背部加熱，他們就加上側翼加熱。這個例子已經可以看出競爭激烈的程度。

但是重點在於，要認知商業模式的特點，可能只需佔到20%的研究時間，例如重資產、需要不斷推出新的車型、車型失敗造成的財務損失不菲、消費者決策時間、競爭格局的成因，而且這些認知較具備複利效應。而深入去注重公司的細節則要涉及到80%的研究時間，但是問題在於未必具備複利效應，例如具體了解每款車型的細節、有多少條生產線和產能、每月銷量變化。無論對於這些公司細節層面做了多少研究，商業模式抗逆力不強的公司，最終有更大概率遭遇困境，並反映到財務特徵上，甚至在一至兩年內已經可以發生劇烈變化。

卓穎姿，持證監會持牌人士，博立研究團隊/中原資產管理高級分析員

投資研究層面的二八定律及實例

最近接受訪問，問及香港股市的投資價值，也值得在此專欄分享我的看法。我會先分開短線及中長線來評論，先講短線，恒生指數今年餘下時間還會向哪方向走，年尾會幾多點收市，很多人喜歡問這些問題，說真誰個可說得準，大家都是靠估吧，歷史可以告訴大家，就算是幾差的公司，股價短期也可走一段強勢，但並不代表公司業績有轉機，未來會變好，套在整個股市上亦沒有例外，始終短線投資氣氛較會受情緒影響！

至於中長線，還得看港股中上市公司的前景，及市場資金會賦予這些公司的估值水平。現時香港股市大部份上市公司都是中國企業，主要業務在國內，恒生指數成份股亦然，所以我們需要看中國經濟，及中國公司的營商生態。中國政府仍在處理多年來累積的經濟泡沫問題，樓市的供過於求尤其嚴重，雖說政府買起發展商存貨再分配作保障房是一個不錯的出路，可是地方政府欠缺足夠資金影響此策略的實效，中央政府亦未見市場認為需要的大招去救樓市及刺激經濟，反而持續傳出的公務員及企業員工減薪減福利卻影響着消費市道。明白中央政府正在務實去解決一些積聚已久的問題，不想重蹈過往大幅度救市反而製造另一個泡沫的覆轍，但這樣的經濟環境著實對股市投資者並非一個理想境況！

另一方面，最近拼多多(PDD)公布最新季績，管理層在業績會釋出經營環境轉差，及公司生意前景不理想的訊息，加上講明未來數年回購或分紅都沒有必要性，坦白得令投資者不能想像，股價在接著的交易日便以下跌三成作回應，市場開始估計管理層這些擧動就是要令股價大跌，從而令創辦人黃崢不需要成為中國首富。剛被超越不久，現在又被迫重奪中國首富寶座的農夫山泉(9633)創辦人鍾睒睒近日接受央視財經頻道訪問，回應外界關注的首富責任、企業傳承以至網絡暴力等議題，直言首富銜頭在中國是有負面性，且讓他「失去自由」，但是他不覺得委屈，並會重新思考首富的責任。不過，無論如何，農夫山泉股價堅持在高位數年後，今年也支持不至，至今下跌約四成。

作為投資者，雖然我和客戶皆沒有持有上述兩間公司，但也會聚焦在小股東的感受上，尤其是拼多多，業績其實不差，但管理層未有保護小股東的言論及作為，著實損害了小股東利益。股市基本上是一個資本主義的遊戲，資本主義內公司的最大目標是賺取最大利潤，但當股市內的公司非以此為目標，甚至有心做出與此目標相遺背的事情，這個股市是否還值得投資，市場上大部分資金會否也因為這個原因而遠離這個股市，去投入其他志同道合的股市，值得大家去深思！

正因上述的不明朗因素，令投資風險增加，加上部份長線投資的市場資金減港股比重甚至撤離，令同一間公司縱使收入及盈利持續保持增長幅度，但估值水平仍在持續下調，令投資優秀公司賺錢的難度持續增加。當你所投資公司每股盈利上升20%，你會希望股價會有20%升幅，但同時間市場因公司所處股市風險提升，將市盈率估值由25倍下調至20倍時，你會發現你的投資變成4%的虧損，怎能不讓投資者意興闌珊。中國政府正在透過減息去扶助經濟，國債息率及銀行存款利息也正在下調，業績穩定，預期息率6%以上的國企，會持續散發吸引力。

簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監
執筆之時，筆者授權/基金客户沒有持有上述股票

談談香港股市的投資價值 (信報「財智博立」專欄)

上文提及將單位加按令現金連儲蓄升至360萬水平，拎90萬買樓搬家再加直債收息，令月被動收入升至35K。誠然有些人不想夫婦每人一間樓，那在不買樓之情況下如何增加現金流? 除了買債? 或者投入到期不保本的ETF?

我們可以幫同學先租入單位，然後再反租出去。一間房子租回來例如是14000元/月，經過分間再出租之後，可以月收24000至30000元租值。業主一般不會自己做因

1.沒有信心找到租客

2.裝修要錢

那我們在輕裝修之下幫學生倍升租值，裝修費回本只是季回之事。而業主亦不會1-2年就取回單位，享有高租值效果。當中之技巧及令各方配合的的細緻點，我們有實例正在裝修的單位不時換款放上網。

 

香港是珠江三角洲當中可提升最高收入工作機會之地，一地之榮往往在於能否令人可以大賺。當然打份工確實少機會發大達，不過香港動輒都3-4萬月入，難怪不少內地外要「逃避」內捲，到香港找工作機會令租值拉升。

房子往後的升跌風險仍然由業主負責，同學只是作二房東收取正現金流。當然亦有些業主找我們看看其單位是否可長租予人，高租金留比他人賺，自己安穩收5至10年租也很欣喜。這個利用香港高租值去作的二房東產出現金流項目，一方不用買樓業主方又可鎖定租金收入連租管都唔使搵。

上回說到買直債收息6-8%，其實債基派息比直債更高，不過就沒到期保本好處。誠然債基有上落好壞參半，有人靠低買債基賺息又賺埋價，畢竟年尾一旦減息債基價升機率頗大，問題是那類債基比較合適?

一般不要選擇大波幅的債基，所以有人介紹一些含股票成份高的基金收息，要知買債基當日是未合其價格的，一般要下個工作天才公佈今天買入者的價格。例如你星期三買含美股的債基收息，買完當晚美股大升，你就要用星期四公佈的高價位「硬食」了。因此買債基諗sir傾向用全債券類的債基收息，波幅低對持有人往往有好處，只是對銷售者不太好吧~